房地产投资信托基金呼之欲出 或担地产融资重任

来源：中国新闻网 2010年01月19日08:23

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2010年注定是资本市场的突破年，继融资融券、股指期货获批后，房地产投资信托基金(REITs)也呼之欲出，有望成为今年资本市场又一项重大制度创新成果。近日，知情人士向记者透露，上海的权益型REITs方案正在积极研究制定中，预计初步方案将在今年下半年成形，且权益型REI

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陆家嘴11.79+0.070.60%

外高桥9.80-0.04-0.41%

Ts的交易地点已基本确定为上海证券交易所

促进商业地产

上述知情人士表示，目前权益类REITs还需突破税收、法律等障碍。比如，税收方面，由于权益型REITs为公司型，房地产公司必须将旗下地产卖给REITs，其中涉及地产标的溢价，需要缴纳大量税收。此外，基金也在争取寻求突破现有规定，扩大经营范围，期待成为REITs发起人。

记者了解到，上海REITs方案中两个独立的REITs产品正在并行研究，注入资产均为商业地产资源，一个是张江集团旗下商业地产资源，另一个是位于浦西的一家商业地产集团。

“从当前情况看，预计国内首只股权REITs将在2010年第一季度上市，债权REITs将在股权REITs前出台。”智利盈理财网分析师詹建功这样预测。 他认为，相对于银行贷款、私募、IPO上市等融资形式，REITs更适合于商业地产融资。“REITs可以打通房地产行业的融资渠道、沟通银行存款与资本市场，促进商业地产发展。”

或担地产融资重任

REITs试点首发有望在北京、天津、上海三大直辖市内进行。根据目前公布的最新进展，上海浦东新区REITs试点方案已经上报，方案为央行主导的债权版模式，发起公司为陆家嘴集团、张江集团、外高桥集团、金桥集团等浦东四大国有企业。

目前，三地的REITs试点工作已经全部准备就绪。由央行牵头，银监会、证监会等11个部门成立的“REITs试点管理协调小组”，已完成试点实施方案的制定。

而对于日前国办通知中提出的要加强房地产信贷风险管理、进一步完善房地产信贷风险管理制度的政策，有分析师认为，单从这一政策来看，对中小房地产企业影响较大，但是从证监会和国土部的相关政策也可以看出，上市公司的融资审核也越来越严格，房地产企业可能又将面临资金问题，融资的重担又将落在REITs身上。

“以往房地产信托模式比较简单，只是对某个房地产开发项目进行信托贷款。但现在一些房地产信托却表现出类基金化的做法，信托计划先有资金