新疆中小企业融资问题与区域股权交易市场发展研究 刘懿增

(乌鲁木齐合润创新能源投资有限公司新疆乌鲁木齐 8 3 0 0 0 0 ) 摘要：资金是企业发展的命脉，融资问题一直是中小企业发展中的一大难题。本文从融资渠道入手，找出融资渠道中的民间资本是中小企业发展最有利和便捷的方式，然后提出发展新疆区域股权交易市场来调动民间资本，并对 OT C市场的合法 性、必要洼及可行性进行分析，最后验证新疆中小企业融资困境的解困之道是发展新疆股权交易市场的结论。

关键词：中小企业融资区域股权交易市场场外市场交易新疆

一

、

引言

的，民间资本能很好地解决这个问题。对于上市企业，通过公开募集很容易完成融资，但是对于新疆中小企业，他们是

新疆中小企业遍布全疆各地、州、市，除了少数垄断行业以外，涉及国民经济的各个行业。据自治区经信委的统计，截至 2 0 1 1年底，新疆中小企业共有 3 . 2 5万家，占各类企业的 9 9 . 8%。据统计， 2 0 1 2年完成工业增加值 7 0 1亿元，增长1 8 . 1%,高于全疆增速 6个百分点，带动就业 3 4万人，增 长6 . 3 1%。 2 0 1 3年，自治区中小企业将实现新增规模以上工

非上市公司，因此，我们需要探索一条很好调动民问资本的 途径——发展新疆的区域性股权交易市场，这个场外交易

市场的建设，能很好地调动民间资本，解决新疆中小企业的融资困境。 三、解决新疆中小企业融资难题的有效途径——发展区域股权交易市场 2 0 0 8年 9月，经天津市政府批准，由天津产权交易中

业企业 1 0 0户以上、工业增加值增速 1 7%以上的宏大目标。 然而长期以来，新疆中小企业的发展却长期面临着融资难的问题。特别近几年来，受国际金融危机的影响，新疆中小 企业融资难的问题越发突出。 二、新疆中小企业融资困境分析

心，天津开创投资有限公司等机构共同发展组建的公司制 交易所——天津股权交易所，专门从事“两高两非”企业股权和私募基金份额交易。2 0 0 9年 1 O月份，深圳科技企业柜

新疆中小企业的融资渠道主要有四个：一是内源性融资，这种融资方式主要在企业内部，规模很有限。二是亲友借贷，这种融资渠道大多是家族型企业发展的早期融资方式。三是银行借贷，间接融资成为中小

企业融资的主要方式，但银行的这扇大门却并没有为中小企业完全打开。 2 0 1 2 年，新疆主要地州市的中小企业调研结果显示， 9 0%以上的

台交易市场成立，它是一个较为特殊的市场，以交易平台的 形式进行股权的托管和转让业务。2 0 0 9年 1 2月，重庆股份转让中心成立，它是副厅级事业单位，主要从事股权登记托管和股份报价转让业务。 2 0 1 0年 2月，上海股权托管中心股份有限公司揭牌成立，该市场主管单位为中国证券业协会，

同时能为挂牌企业提供增资扩股的融资功能。截至 2 0 1 1年 1 1月，以北京中关村科技园区代办股份转让系统的新三板共有 1 3 1家企业参加试点，其中挂牌的企业累计 9 9家，有 5 8家券商获得主办券商业务资格。2 0 1 2年1 2月 1 8日启动 的浙江股权交易中心，更加说明地方股权交易中心决心打造成“四板”市场的区域性股权交易所。这些股权交易中心的服务对象是广大中小型、具备成长性、有价值的企业。随

新疆中小企业贷款需求尚未得到满足。四是民间借贷，民间资本很是丰富，但融资市场不健全，导致这个融资渠道也比 较困难。 从中小企业的发展阶段看，中小企业的发展一般经过

初创期，成长期和成熟期三个阶段，每个阶段的资金需求不同，对资金的融资渠道也有很大的不同。据调研，初创期因为资金需求少，内源性融资占到 8 0%左右；成长期主要靠银

着全国建立区域股权交易的浪潮，新疆也迎来建设区域股 权交易的机遇。 (一)发展新疆区域股权交易市场的必要性

行借贷大概 3 1%左右，民间借贷 5 2%左右；到了成熟期，企 业有足够的实力，这个时候，银行借贷就占到 5 0%左右。从发展阶段来看，在中小企业的成长期对资金的需求是最大

1 .中小企业经营发展的需要。建立新疆区域股权交易市

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