金融工 程

股指期货量价结合交易策略探索

量化——程序化交易系列研究之四

研究专

蒋瑛琨

杨

喆

张绍霖

题021-38676710 021-38676442 jiangyingkun@gtjas.com yangzhe@gtjas.com 报S0880209020385 S0880108073515

告

本报告导读：

探索价量结合策略在程序化交易中的运用，构建多空正量模型运用于期指，在三个月测试中，扣除成本后保证金资金回报率5.6%。

摘要：

z 在以往的很多策略中，都注重“价格”的研究而忽略了“成交量”的表

现，其实，“成交量”所表现出来的信息的重要性丝毫不亚于“价格”，成交量本质反映的是股市资金的变化，而股市资金的变化决定了股价的变化，所以对成交量的分析显得十分重要。本文的核心就是探

索“量价结合“策略在程序化交易中的运用。 z 我们选用BBI（Bull And Bear Index）作为价格指标，而选用PVI

（Positive Volume Index）作为成交量指标，通过对二者的综合使用，设计出一套适合股指期货的程序化交易模型--多空正量模型（BBI and PVI Model）。 z BBI的英文全称是Bull And Bear Index，一般中文翻译为多空指数，其属于均线型指标，是将长中短周期的移动平均线加权平均之后得到的。由于该指标兼顾了各种移动平均线，所以能够很好的解决移动平均线周期设置的合理性问题。 z PVI指标的中文名称叫正成交量指标，其英文全称是Positive Volume

Index，其属于能量型指标。PVI指标认为，在价涨量增的市场中，是散户主导的市场，此时的成交量能够反映市场“狂热”的程度，所以PVI指标能够较好的区分当前市场处于多头市场还是空头市场。 z 我们采用多空正量模型（BAPM），选取沪深300指数08-10Q2年的

数据和股指期货当月合约的一分钟高频数据来进行测试。交易结果：1）沪深300指数：在扣除每笔交易万分之五的交易费用及冲击成本后， 08-09年合计盈利7961点，2010Q1-Q2合计盈利939点。08-10Q2期间一手合约最大单笔亏损为6654元，一手合约最大连续亏损18729 元。2）当月连续合约：在2010/4/19-2010/7/16期间，模型回测结果显示：当月连续合约合计盈利442点，扣除万分之五成本后，盈利28点，保证金资金回报率约为5.6%。期间一手合约最大单笔亏损为4920元，一手合约最大连续亏损14340 元。

z 对于交易策略，我们从不认为越复杂的策略就越有效，也从不刻意

的去追求策略的复杂性，相反，我们认为越简单的策略在执行效率上更占优势，所以在两种策略收益相同时，我们更倾向于相对简单的策略。因此，我们追求的是一种简单高效。

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