2011年建筑行业投资策略报告-掘金“十二五”成长股

股 票 研 究 2010.12.09 建筑工程业 评级： 上次评级： 增持 增持 掘金“十二五”成长股 行 业 策 略 ——2011 年建筑行业投资策略报告 韩其成 021-38676162 hanqicheng@gtjas.com S0880208070351 细分行业评级 土木工程建筑业 装修装饰业 其他建筑业 增持 增持 增持 白晓兰 021-38674660 baixiaolan008216@gtjas.com S0880110030026 张琨 021-38674754 zhangkun008742@gtjas.com S0880110090085 本报告导读： 把握政策方向，以“十二五”规划为指导主线，从 5 大主题挖掘成长股： 节能减排、产业转型、保障民生、消费升级、资产重组。 摘要： 识别“十一五”成长动因、掘金“十二五”投资机会：根据十一五 期间公司增长规律， 我们认为以下三点是公司收入高增长的动因： 政 策规划重点发展领域、 资产重组、 建筑公司业绩爆发主要来自相关政 策的扶持。 我们认为“十二五规划”的主题词有：节能减排、产业转型、保障 民生、消费升级。节能减排将主要体现在使用新型能源（水电）与采 用低碳出行方式（地铁） ；产业转型体现在产业转移造成的厂房建设 与培育有国际竞争力的高端装备制造业； 保障民生在建筑领域主要体 现为保障房的大量建设和水利设施的完善； 消费升级将主要体现在人 民收入水平上升以后消费能力与消费需求的上升。 主题 1： 节能减排——十二五期间水电、 地铁建设高峰： 十二五期间， 可再生能源产业发展将重点围绕十大工程展开， 而水电是目前技术最 成熟、 最具市场竞争力且可以大规模开发的可再生能源。 预计水电建 设量会在 1 亿千瓦，如果每千瓦造价为 8000 元，则十二五期间的市 场规模约为 8000 亿元，其中与建筑相关投资占比约 65%；地铁 2011~2015 年总投资额约为 10581 亿元， 2010 年的 6.3 倍， 是 各大城 市规划明确。推荐：葛洲坝、粤水电。 主题 2：产业转移与升级——厂房兴建、装备制造升级、技术园区建 设： 产业转型是十二五规划中的重点， 中西部将承接国内外产业转移， 刺激各地区厂房的建设与维护， 钢结构行业迎高速发展期； 城市垃圾 处置项目将进入水泥规划， 精细化工产业建设十二五空间巨大， 农产 品涨价推动农化工工程建设，政策支持打造国际竞争力的大企业集 团。 产业升级内涵之一为发展高新技术产业与第三产业， 龙元建设的 临安高

新技术园与宁波阳光海湾滨项目与此相对应。推荐精工钢构、 中材国际、中国化学。 主题 3：保障民生——保障房建设与水利工程：2011 年全国保障性 安居工程住房建设规模或将高达 1000 万套，同增 72.4%，工程投资 或将达 1.4 万亿元。同时各省市规划明确，中央带动地方，执行力度