=国企改革>

职工持股计划与股票期权计划

)))中国企业激励之路

陈朝龙 [博士 重庆大学工商管理学院 重庆 400044]

阎庆民 [内容摘要]本文就职工持股计划(简称ESOP)与股票期权(StockOptions)计划在国际国内实施的现状进行了分析,并且研究了职工持股制度与将股票期权提供给企业员工与其经营者所产生的激励机制的理论依据,研究了在中国国企中实施职工持股制度与股票期权制度的可行性,在此基础上,笔者提出了实施这些方法的政策建议及注意事项。

[关键词]持股计划 股票期权 职工 激励

[中图分类号]F121126 [文献标识码]A [文章编号]1000-8306(2000)05-0065-04

一、国内外现状及效果分析

近10多年来美国许多企业推行的职工持股具体做法主要有两

种:一是由公司提出一部分股份或拿出资金,提交给职工信托基金会,该基金会购买本公司的股票,然后根据职工工资水平分配这些股票,这种分配相当于公司给职工劳动股的投资凭证,职工以自己的劳动获得这种投资凭证,并根据这种凭证获取公司利润;另一种方式是由公司担保从银行借款购买本公司股票以分到个人名下,这两种方式都不需员工个人掏腰包。近10年来,职工持股计划风行美国,数以千计的公司上千万的职工加入了这一计划,

u65 u

对于提高企业职工激励水平,增加其主人翁责任感及对经营者的

监督意识,增进企业效率与市场竞争力,乃至对于促进美国经济的持续稳定发展,都起到了积极作用。

如果说职工持股计划是对企业普通职工的有效激励的话,股票期权计划则是对企业经营者与高级人才的一种激励方法。股票期权计划就是公司给予其经营者或高级人才在一定期限内按照某种既定的价格购买本公司一定数量股票的权利,这种权利是由公司无偿赠送的。股票期权计划对于促进经营者与高级人才的工作

是在重振本国经济、

改善劳资对立关系的大背景下提出并被逐渐广泛实施的,也获得了一定成功。1952年,美国辉瑞公司为了避税(当时个人所得边际税率高达92%),第一个推出面向所有雇员的股票期权计划。现在,股票期权已经成为美国公司尤其是大公司高级管理人员报酬中最为重要的一个组成部分。股票期权计划对于激励经营者努力工作,不断增加经营业绩无疑也有所帮助。

[收稿日期]2000-07-25[责任编辑]单丽莎

西度,

方国家实行的职工持股制