高送转股票的优化选择

金融工程研究报告

发布时间：2011年11月23日

十大高概率送转股票指标评价

（2011年3季度）

证券简称 开山股份 好想你 东软载波 蒙发利 北京君正 史丹利 佰利联 双星新材 亚威股份 东方电热 均值

每股收益元 1.95 1.23 1.3 1.23 0.9012 1.91 4.32 1.801 0.94 1.14 1.672

每股净资 产BPS元 19.33 15.74 12.82 16.53 13.52 15.38 21.09 17.48 12.79 10.2 15.488

每股未分配利润元 2.663 2.238 2.130 3.230 2.159 4.246 5.834 2.954 2.033 2.021 2.951

投资要点：

1、年年岁岁花相似，岁岁年年股不同。随着证监会表态要提升分红水平，市场对于高送转概念重燃热情，从以往经验看，每年11月都是高送转行情的初始启动时间点，“高送转”题材潜力股是每年年底投资者热议的主要话题。高送转实际上就是大比例送红股或以资本公积金转增股本，一般是每10股送（转）5股以上的情况。

2、一般而言，每股未分配利润、资本公积金、每股净资产高是股票高送转的前提和基础，而盈利能力强、具备高成长潜力也是高送转主要条件，因此高送转股大多具备高公积金、高未分配利润、高净资产、高现金流和股本较小的特点。由于我们很难预测上市公司送转股方案，惟有从财务指标来评价判断高送转股的可能性和概率。

3、我们建立了每股收益、每股净资产、每股公积金、每股未分配利润以及现金流净额等指标体系，对每一个指标进行评分，综合评分愈高的上市公司，送转股的概率预期愈高。根据我们统计，综合评分在8分以上的有102家，其中9分以上的有58家，综合评分在9分以上的公司平均总股本1.4亿股，每股收益1.064元，每股净资产11.864元，每股未分配利润2.332元，每股公积金6.561元，每股现金流量净额为6.525元，具有较好的高送转潜力。

4、我们去年曾经优化选择了前10大高概率送转股票，结果表明，这些股票毫无疑问都实施了高送转，都是10转送10以上。对2011年有可能高送转的公司进行了实证评价，排名前10的公司包括开山股份、好想你、东软载波、蒙发利、北京君正、史丹利、佰利联、双星新材、亚威股份、东方电热等，其平均每股收益在1.672元，每股净资产15.488元，每股资本公积金平均为11.540元，每股未分配利润2.951元，而且全都在中小企业和创业板，建议投资者重点关注这些公司，根据投资偏好优化选择，定会有良好的投资收益。

金融工程

东北证券金融工程研究小组 分析师:赵旭

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