阳光私募基金年度报告

2011年阳光私募基金年度报告

2012/1/16

阳光私募基金年报

分析师：赵恒珩

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摘要：

根据朝阳永续数据统计，2011年共有893只阳光私募基金募集成

立，总募集约为1300亿元，平均募集规模1.4亿元。其中非结构化产品473只，结构化产品393只，TOT产品27只。共有207只阳光私募基金清盘，其中非结构化产品45只，结构化产品162只。大量阳光私募基金在4月-9月沪深300指数年内第一轮大幅下跌时集中清盘，阳光私募基金清盘数量与股票市场行情走势较为一致。清盘产品中净值最高的是众禄投资的三能1号（1.8074元），净值最低的是嘉贝利投资的嘉贝利一期（0.5445元）。

2011年，中国的股票市场迎来2008年以来的又一场“寒冬”，上证指数全年下跌21.68%，深成指下跌28.41%，中证500下跌33.83%，中小板综合指数下跌34.08%，创业板综指下跌35.42%。“覆巢之下，安有完卵”2011年从阳光私募基金整体表现不佳，仅有极少数产品取得正收益，赚钱效应丧失。结构化阳光私基金平均收益率-10.22%，非结构化阳光私募基金平均收益率-15.31%，结构化阳光私募评价业绩好于非结构化产品，跑赢沪深300指数和中证500指数。 通过对91家拥有2只以上成立满一年的阳光私募基金的投资顾问产品业绩分析发现，2011年产品群业绩可复制性最好的是中欧瑞博，两只产品业绩非常接近，全年平均收益率-10.63%，此外，柘弓投资、翼虎投资、星石投资、民森投资、淡水泉等投资顾问旗下产品业绩的可复制性较强，淡水泉19只阳光私募基金最好收益率-12.11%、最差的为-15.08%，全年平均收益率-13.65%。

根据朝阳永续数据库统计，2011年阳光私募基金平均最大回撤率-19.91%，回撤幅度最小的是星石4期（-1.14%）、回撤幅度最大的是国淼一期（-62.04%），国淼一期成立于2009年1月，最新单位净值0.5206元。回顾目前产品存量较多的投资顾问，成立以来产品平均最大回撤控制的较好的有星石投资，仅为-2.97%，其次是朱雀投资为-15.85%，最大回撤控制不甚理想的有新价值、尚雅投资等。 根据WIND资讯统计，2011年各派系私募基金所管理的产品业绩，其他金融机构派平均收益率最高（-14%），其次是民间派、公募派、媒体派，平均业绩最差的是券商派。公募派中，表现抢眼的是今年的业绩冠军芮崑管理的呈瑞一期，券商派业绩最优的是廖黎辉管理的景良能量1期，媒体派的杰出产品代表是杨丹涛管理的国贸盛乾1期(交银国际)、民间派是唐伟晔的信合东方、其他金融机构业绩最好的是周新长管理的方得稳健行(2011)。

联系人： 高慧玲

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