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21年 6 01月 J I 2 1 uL, 0 1

【统计调查与分析】

房地产价格波动的塑性模型及其实证研究 ——

基于广州十区住宅市场历史交易数据 翟爱梅，淑芬邵 (中山大学国际商学院，东广州 50 7 )广 1 2 5

摘要：基于房地产市场成交量和成交价的变动规律，分析了房地产价格波动的塑性和弹性性质。针对房

地产价格的塑性性质，计量经济学模型，括塑性基本模型和幂指数模型。使用广州十区住宅市场从建立包 20年 5 07月到 2 1年 7 00月一手房和二手房的数据，对两个塑性模型分别进行实证分析，结果显示：房地产价格塑性基本模型和幂指数模型均能通过经济意义检验和 T检验，拟合优度较好，证实房地产价格的确具有塑性性质，且房地产价格塑性模型具有合理性，中幂指数模型更加科学。其 关键词：房地产；量价关系；房价塑性模型中国分类号：2 2 3 F 2. 文献标志码： A文章编号：0 7 3 1 (0 1O—0 9—O 10 - 16 2 1 )6 0O 6

一

、

引言

预付金效应进行研究，认为房价与交易量之间存在 正相关关系，价主导交易量的变化[。B ro e房 1 ek vc]和 G oma o d n针对美国的二手房市场建立了一个搜寻模型，为在二手房市场的低频数据中，认价格波动

房地产价格的预测是当今社会谈论的焦点问题。在分析房地产价格的走势时，常会考虑成交通量的因素，交量不仅是过去市场行为的反映，预成还

与交易量之间具有强相关关系；由于卖方的滞后调节，二手房价格的变化落后于交易量的变化，交易量变化主导价格的变化[。Hot搜寻模型的基础 2] r在 上建立了关于利率、价和交易量的 Va模型，房 r进 一

示着未来市场发展的趋势。一般来说，房价的持续 上涨或持续下跌均需要成交量的配合，当成交量增加时，升的房价一般将继续上升，跌的房价一般上下将继续下跌；当成交量萎缩时，上升的房价一般将回落，下跌的房价一般将反弹；交量因后劲不足，成不

步证实了搜寻模型的结论[。C

alsK. Y 3] hr e .

L u g GainC e n、 r K.L u和 Yo n ma .F e o a u g nC .L~

能显示出正在进行的趋势时，房价趋势将反转；成交量与房价背离时，房价趋势也将反转。一个得到普遍承认的观点是：成交量是价格波动的原动力，是价格变动的先行指标。成交量对房价的未来走势有很好的预示作用，量价分析是房价预测中常用的分析 手段。

og n使用香港房地产数据进行分析，认为价格与成交量之间存在正相关关系：在短期，量价关系主要受预付定金效应的影响；而在中期，价格波动符合搜寻模型的结论[。陆勇基于滤波和向量自回归模型对 4]香港住宅交易量和价格数据进行实证分析，认为交易量波动对价格的影响大于价格波动对交易量的影响[。杨培培、 5]邓长荣和马永开用中国 19- 20 98 08

在学术研究中，于房地产市场量价关系的研关

究也是由来已久。19年 Se对房地产市场中的 95 ti n 收稿日期：0 1 0 -3;修复日期：0 1 3 7 2 1- 1 1 2 1一O—1

年的商品房数据进行实证检验，证实房价与交易量

基金项目：国家自然科学基金项目区域一体化、产率增长与地区经济协调发展研究 37031)国家社会科学基金项《生 (1011;

目完善现代农村金融制度研究￣OBY 0)中央高校基本科研业务费专项资金(0 kc5;《 (9J 12; 1w j )广东高校优秀 0 青年创新人才培养计划项目股票价格波动的塑性和弹性理论研究》Wy 001;《 ( m 91)中山大学文科青年教师科 研基金《股票价格的塑性和弹性模型及其应用研究》

作者简介：翟爱梅，,郓城人，女山东管理学博士，硕士生导师，研究方向：金融市场与投资。 9 0