以间接融资为主,国有商业银行占间接融资市场的80%,而国有商业银行出于对自身因素的考虑对中小企业融资的主渠道作用发挥不够;另一方面我国的资本市场还很不完善,中小企业难以涉足主要为国有大企业、行业排头兵转制服务的资本市场,表现为直接融资难。由于受企业规模小、知名度不高、信用等级低等条件的限制,中小企业通过发行债券筹集资本面临不利环境:一方面较高还款条件增加了企业的筹资成本;另一方面,在现有债券发行审批制度下,中小企业也难以获得发行债券的额度。在发行股票方面,我国中小企业也同样难以筹集到所需的资金:第一,我国公司法和股票发行的有关规定对上市公司的历史、净资产、利润率等方面都有严格的要求,从而使中小企业难以进入主板市场的门槛。第二,我国证券市场目前实行政府审批制度和额度管理,上市额度成为稀缺资源。

5.中小企业自身的问题

造成中小企业融资困难的根本原因是中小企业的经营透明度比较低,从而导致较高的信息不对称。中小企业缺乏自我积累机制和自我积累意识,在利润分配中普遍存在 重消费,轻积累 的倾向。大多数中小企业诚信度不高、企业财务制度不健全、财务管理混乱。财务报表不真实的多,完全真实的少,缺少以企业财务报表真实性为前提的道德信用,不具备获得银行贷款的基本条件。中小企业从整体上看,底子薄、资金少、企业资产信用严重不足,拿不出足量可供抵押的财物,而且企业很难找到担保单位和担保人。

二、缓解中小企业融资难的对策

1.国家立法支持中小企业融资

纵观西方发达国家,各国都通过制定具体的法律来确保中小企业的利益。例如美国制定了 小企业法 、 中小企业投资鼓励法 等法律来支持中小企业的发展。借鉴国外经验,我国应制定有关中小企业的法律法规,具体规定支持中小企业发展的政策措施,建立对中小企业金融支持系统的法律制度保障网。2003年1月1日起我国第一部关于中小企业的专门法律 中小企业促进法 开始实施。不久前中国人民银行出台了 关于加强对有市场、有效益、有信用中小企业信贷支持的指导意见 ,这些都有利于改善中小企业的融资环境。

2.防范金融风险与金融产品的创新相结合

原来银行实行的所谓的 一逾两呆 的贷款分类法,不能明确界定贷款的质量。事后的贷款分类不能于事前定性,并促进其转化升级。银行贷款后,由于不及时对贷款的情况进行跟踪调查,当贷款实际发生损失时才进行处理,这种贷后管理方法加大了贷款的风险性。我国银行应普遍推行国际上通行的贷款五级分类管理方法,从贷款发放到账面消失的整个生命周期,无论贷款是否逾期,都要监控,并且根据贷款企业的情况及时采取措施,降低贷款的风险。由于中小企业是复杂的企业群体,银行应不断进行金融产品的创新,满足中小企业多方面的融资需求。

3.改革完善投资体制和金融服务体系

从客观实际出发,建立健全适合中小企业发展需要的信贷支持和金融服务体系。完善适合中小企业特点的评估、授权授信制度,适当下放中小企业流动资金审批权,放宽对基层银行的贷款限制。制定便捷高效的审批程序,组织建立专为中小企业服务的信贷部。在结算、汇兑及财务管理、咨询评估等方面为中小企业提供积极高效的服务。充分发挥中央银行再贷款调控和利率调控手段,在信贷政策上对中小企业给予倾斜,同时应探索开放金融市场准许中小企业进入的直接融资渠道。

4.发展中小金融机构拓宽融资渠道

德国建立了面向中小企业的金融机构,这些中小金融机构为中小企业提供了非常及时的融资支持。由于中小金融机构在为中小企业服务方面具有信息上的优势,大力发展中小金融机构,建立和完善我国的中小企业金融机构体系能够从根本上改善我国的中小企业融资困境。我国虽然有面向中小企业的金融机构,但与中小企业的资金需求相差甚远。我国应加快中小银行的发展,提高中小银行对中小企业的金融服务功能和支持功能。地方性中小金融机构最能充分利用地方的信息存量,最容易了解到地方上的中小企业的经营状况、项目前景和信用水平,最容易克服信息不对称和因信息不完全而导致的交易成本较高这一金融服务业的障碍。

5.利用创业投资和风险投资促进企业的发展

发达国家的实践证明,创业投资是中小企业尤其是高新技术企业发展的孵化器和催化剂。利用创业投资和风险投资是促进中小高新技术企业的培育和发展的重要融资途径。我国的风险投资体系可从以下几个方面完善:第一,发展高技术风险投资基金和风险投资公司,为中小高技术企业的发展提供资金支持和管理经验。第二,进一步完善以政府出资为主的风险投资基金,同时鼓励民间投资设立风险基金,允许国外风险基金介入。通过设立风险基金,为中小企业提供开发资金和成果转化的启动资金。第三,在上海、深圳两个证券市场开辟第二板市场,为难以在主板市场上得到上市机会的中小高技术企业提供股权融资的渠道。

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第1期崔 宁: 中小企业融资难及其对策