2008年第3期经济经纬 ECONOMICSURVEYNo.3 2008

国家风险测评方法研究

王红蕾,吴晶妹

1,2

2

(1.南京信息工程大学国际金融研究院,南京210044;2.中国人民大学财政金融学院,北京100872)

摘 要:国家风险是指因债务人(或投资对象)其所处国家经济、政治或社会等方面的变化而使外国债权人(或外国投资者)蒙受损失的可能性。分析、评估国家风险大致可分为定性分析模式和定量分析模式,两种模式从不同的侧重角度、应用不同的评

估方法对于跨国授信中面临的国家风险提供了系统的分析范式。

关键词:国家风险;国家风险测评;方法评述

作者简介:王红蕾(1974-),女,浙江东阳人,南京信息工程大学教师,中国人民大学财政金融学院金融学博士,主要从事金融学研究;吴晶妹(1964-),女,黑龙江黑河人,中国人民大学财政金融学院教授、博导,主要从事金融学研究。中图分类号:F831.59 文献标识码:A 文章编号:1006-1096(2008)03-0143-03 收稿日期:2007-12-29

一、国家风险

国家风险是国际信贷、国际投资以及国际贸易的伴随物。随着银行和企业国际化经营的范围和深度的不断扩展,为了有效防范和规避国家风险,重视针对国家风险的测评研究成为一个不可回避的现实。

从跨国信贷的角度讲,国家风险是跨边界贷款中损失的可能性,这种损失是由某个特定国家发生事件所引起,而不是由私人企业或个人所引起的(Nagy,1984)。从跨国贸易的角度讲,国家风险是指进行跨国界贸易时,因受信人(政府或企业)所处的国家环境因素发生意料之外的变化,所可能引致的损失及收益的不确定性。在国际投资或国际贸易活动中,债务人(或投资对象)因其所处国家政治、法律、经济政策或社会等方面发生意料之外的变化而使外国债权人(或外国投资者)蒙受经济损失的可能性。

对国家风险进行评估的目的是预测/一国在未来的一段时期内,愿意并能够清偿其国家和私人两者的未偿债务0的可能性。分析、评估一国的国家风险状况,对于是否应该为一国或此国企业、机构授信及估计授信的风险程度提供了系统的分析范式,对于授信方更好地控制信用风险,降低收汇损失具有至关重要的意义;而且,在必要的时候,它还为国家管理者和外部审计员提供了合理解释国际贷款(或对外投资)政策的参考框架,国家风险评估和国家等级划分是国际银行密切监控各个国家信用风险的一个重要方法;同时,在信用险业务费率厘定的过程中,通过搜集资料,利用技术手段,对各种导致国家风险发生的因素进行风险识别、评估,确定各种分类标准,以对不同国确定相应的国家风险等级,达到控制风险的目的,也是信用险业务运作中最重要、最基础的一环。

(一)国家风险的定性分析模式

所谓国家风险的定性分析模式,又称风险因素加权打分法。是指在对受信人所在国(或地区)的社会、政治、经济状况全面分析的基础上,选择最具代表性的若干指标进行综合评定,以判断跨国信贷或跨国贸易中所包含国家风险的大小。定性分析模式常用评估方法有:

1.清单分析。清单分析是指将有关的各种指标和变量系统地排列成清单,各个项目还可以根据其重要性加以权数,然后进行比较、分析,评定分数。清单一般包括为政治、政策、国际收支和经济四个方面,而每一方面下又分解成若干指标,每一指标按风险大小不同分级,不同的级别赋予相应的风险分值,譬如:风险最小的为10,风险最大的为1。这样实质上就是通过将国家风险的分级化,来对国家风险发生的概率进行了评估。这种方法简单易行,可以长期按一定标准和系统积累资料,但往往须其他方法结合使用。

2.德尔菲法。召集各方面专家,分别独立地对一国风险作出评估,评估汇总后又发回给各专家,由其修正原评估。经过这样的程序(反复进行多次),评估差距不断缩小,最后达到比较一致的评估。这种方法集中了专家的智慧,一般在确定指标权数阶段应用。

3.结构定性分析。这种方法是根据标准化的国家风险评估报告,结合部分经济统计资料,对不同国家的国家风险进行比较,其中包括对一国经济和财政政策等政策因素的分析,对自然资源、劳动力资源、文化、技术水平、经济发展战略、资金能力、商品市场和进出口贸易等经济因素的分析,对国际收支、外汇储备和支付能力的分析,对政局的稳定性、政策的连续性和对世界应变能力等政治因素的分析。

风险因素加权打分法应用十分广泛,通常综合运用以上三种评估方法,由专业情报机构雇佣一批专家以核对清单为基础,制定出每个国家的加权风险指数,并每过一段时期进行修正。国家风险测评的成果,通常是由风险评估机构以政治经济风险指数的形式给出国家风险等级评估值,对债权人或投资者来说一目了然。主要有以下几种:

二、国家风险测评的方法综述

国家风险测评分析模式大致可分为定性分析模式和定量分析模式。