审计师考试考前辅导备考企业财务管理篇考点第1章投资组合的风险类型

审计师考试考前辅导备考企业财务管理篇考点第1章

投资组合的风险类型

投资组合的风险类型

1、投资组合概念：即组合投资，指企业同时投资于两项以上的证券或项目所构成的投资组合

2、风险类型：

投资组合的总风险分为可分散风险(非系统性风险)和不可分散风险(系统性风险)两种类型。

(1)可分散风险是指某些因素引起证券市场上特定证券报酬波动的可能性。它是一种特定公司或行业所特有的风险，与政治、经济和其他影响所有资产的系统因素无关。这种风险可以通过投资的分散化予以抵消，故称为可分散风险，也称非系统性风险或特定公司风险。

例如：一次大的罢工可能只影响一个公司;一个新的竞争者可能开始生产同样的产品;公司可能因为财务失败可能要被迫破产;某行业可能因为技术的发 展而使得其产品市场被侵占。对大多数股票而言，非系统风险占总风险的60%～75%。但是，通过分散投资，非系统性风险能被降低;而且，如果分散充分有效 的话，这种风险就能被完全消除。

例题：(2006中)下列各种因素所引起的风险中，属于非系统性风险的是：A.通货膨胀带来的风险B.宏观经济政策变化带来的风险C.国家政局变化带来的风险

D.企业法律诉讼带来的风险答案D(2)不可分散风险是指某些因素引起证券市场上所有证券报酬波动的可能性。这种风险不能通过投资组合予以分散掉，故称为不可分散风险，也称系统 性风险或整体市场风险。这些风险因素包括宏观经济的变动、税制改革、国家经济政策变动或世界能源状况的改变等。这一部分风险是影响所有资产的风险，因而不 能被分散掉，换句话说，即使投资者持有很好的分散化组合也不能避免这一部分风险。

投资组合风险分析方法

(1)可分散风险的衡量——协方差、相关系数

协方差。协方差是一个测量投资组合中一个投资项目相对于其他投资项目风险的统计量。从本质上讲，组合内各投资组合相互变化的方式影响着投资组合的整体方差，从而影响其风险。我们以两个投资项目组成的投资组合来说明协方差的计算：协方差的正负显示了两个投资项目之间报酬率变动的方向。协方差为正表示两种资产的报酬率呈同方向变动;协方差为负值表示两种资产的报酬率呈相反 方向变化，培训搜培训课程px.wangxiao.so培训网提醒您上例中股票1和股票