对创新型企业股权激励模式进行了分析

●群言堂２０１０年第１期

创新型企业股权激励模式案例分析＊

ｏ哈尔滨商业大学徐鹿满红星

摘要：在对国内企业应用的主要股权激励模式进行简单介绍的基础上，结合金发科技和中兴通讯两

个创新型企业进行了股票期权和限制性股票这两种主要股权激励模式的案例分析，分析结果表明恰当应

用股权激励有利于创新型企业完善激励机制、稳定人力资源、提升经营业绩。

关键词：创新型企业股票期权限制性股票中图分类号：Ｆ２７６．６

从２００６年起连续４年，国家科学技术部、国务院国资委和中华全国总工会三部门按照相应的标准，每年确定一批“创新型企业”，共４５７家，与此同时，各省也纷纷确定了各自的省级创新型企业。作为知识、技术和人才密集型企业，创新型企业的核心能力表现为创新能力，充足的知识型人力资源是实现创新型企业“创新一效益一再创新”的良性循环的根本。为了获得并持续拥有创新能力，越来越多的创新型企业以股权激励作为吸引和留住优秀人才的工具，这是由创新型企业的特点和股权激励的机理共同决定的。下面以实施股权激励的创新型上市公司为案例，剖析股权激励实施情况及其效果。

一、股权激励主要模式

据统计，２００６－－２００８年，实施股权激励的上市公司共有１６６家，其中创新型企业有２７家，股权激励模式主要以股票期权（１８家）和限制性股票（９家）为主，除此之外，少数上市公司还综合使用了虚拟股票、股票增值权等激励模式。

股票期权是公司授予激励对象的一种权利，激励对象可以在规定的时期内以事先确定的价格购买一定数量的本公司流通股票，也町以放弃这种权利。在行权价格既定的情况下，未来股价升幅越大，股票期权持有者的预期收益就越大，经营者尤其是持有股票期权的经营者就越有动力把上市公司做好，公司业绩提升的幅度就越大。用于股权激励的股票期权是一种“看涨期权”，适应于成长型企业，因为成长期企业的股票未来上升空间巨大，能够给股票持有者带来较高的预期收

益。

限制性股票指上市公司按照预先确定的条件授予激励对象一定数量的本公司股票，激励对象只有工作年限或业绩目标符合股权激励计划规定条件才可出售限制性股票并从中获益。限制性股票的激励动力来自于股票内在价值与授予价格间的差额，处于成熟稳定期的上市公司，其股票价值相对比较稳定，股价缺乏大幅成长的空间，可通过调整限制性股票的授予价格来调节激励计划的预期收益。达到激励计划的目的。

二、股票期权应用案例分析

金发科技股份有限公司（以下简称“金发科技”）成立于１９９３年，是一家主营高性能改性迥料研发、生产和销售的高科技上市公司。２００６年７月．金发科技被国家科技部、国务院国资委和中华全国总工会三部门确认为首批国家级创新型企业。经过十多年的发展，金发科技解决了基本生存问题，开始进入稳定的高速发展时期，企业实力增强，技术风险降低，利润增长速度较快。为了应对激烈的市场竞争，金发科技对人才的要求越来越高，特别是高管、营销、财务、金融和科研方面的人才。

２００６年９月１日，金发科技有针对性地实施

了股票期权激励计划，每份股票期权（共３１８５万

股）拥有在授予Ｅｔ起３年内的可行权日以行权价格和行权条件购买ｌ股金发科技股票的权利。激励对象主要包括公司董事、监事、高管、管理骨干、核心技术人员，涉及行权人数１０２人。行权条件是根据公司《股票期权激励计划实施考核办法》，激励对象行权的前一年度，其绩效考核合格；本年度净利润年增长率较上年达到２０％，行

＊本文为国家社科基金项目“完善自主创新三层三维激励机制与对策研究”（０８ＢＪＹ０ｔ８）的阶段性成果之一。

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