2014年医药行业分析报告

目 录

一、2014年医药政策展望：博弈中政策将从阻力最小点突破 ........... 4

1、2013年医药政策环境关键词：招标、反商业贿赂...................................... 4

2、十八届三中全会召开后医改新增关键词：市场化....................................... 5

3、医改方向明确、政策落地不易，关键词：部门博弈................................... 6

4、博弈中政策将从阻力最小点突破，关键词：药价政策............................... 7

5、2014年医药政策环境展望：方向确定、路径不明，整体上略好于今年.. 9

二、2014年行业盈利展望：盈利增速平稳 ........................................... 9

三、高品质药品受益药价政策，面临进口替代的大好机遇 .............. 10

1、原研药长期获得超国民待遇：定价优势..................................................... 10

2、控费压力下，原研药超国民待遇有望取消................................................. 13

（1）医保压力：取消原研药超国民待遇的根本原因 ............................................... 13

（2）GSK事件：取消原研药超国民待遇的导火索 .................................................. 13

（3）取消原研药超国民待遇的三种方式 ................................................................... 14

3、高品质药将受益于药价政策和进口替代叠加利好..................................... 17

4、重点企业......................................................................................................... 19

（1）恒瑞医药：创新药龙头即将迈入收获期 ........................................................... 19

（2）华东医药：主打品种高增长 ............................................................................... 20

（3）常山药业：进口替代的最大受益者 ................................................................... 21

四、医疗服务行业迎来最佳投资机会 .................................................. 22

1、三中全会背景下，医院行业迎来最佳投资机会......................................... 22

2、医院行业盈利能力突出................................................................................. 24

3、社会资本进入医疗服务领域的三种运营模式............................................. 26

（1）专科医院连锁：如火如荼 ................................................................................... 27

（2）综合医院连锁：星星之火，可以燎原 ............................................................... 28

（3）高端医院连锁：方兴未艾 ................................................................................... 29