金融官员与地方政府隐性债务风险:抑制还是提升——来自289个地级市的经验证据

击专ii 险2021年第8期

金融官员与地方政府隐性债务风险:抑制还是提升

——来自289个地级市的经验证据

李建发陈文川张津津张国清

**李建发，厦门大学会计发展研究中心、管理学院会计系教授,E -mail ：jfli@xmu. edu. cn ；陈文川，厦门大学会计发展研究中心、 管理学院会计系,E - mail : 101726860@ qq. com ；张津津(通讯作者)，郑州航空工业管理学院，E -mail ： 1042369303 @ qq. com,通讯地 址：河南省郑州市大学中路2号，邮编：450015;张国清，厦门大学会计发展研究中心、管理学院会计系，E - mail ： gqzhang @ xmu. edu. cn o 作者文责自负。

基金项目：本文受国家社科基金重大项目“绩效管理导向下的中国政府成本体系研究”(编号：20&ZD115)资助。

摘 要：文章基于2009 -2018年289个地级市数据样本，结合“烙印理论”，考察了金融官员对地方

政府隐性债务风险的具体效应及其作用机理。研究发现，相对于非金融官员，金融官员能显著地抑制

地方政府隐性债务风险，表现为“治理效应”。进一步研究表明，巡视未覆盖地区、地区金融生态环境越

佳和制度环境越好时，金融官员抑制地方政府隐性债务风险效果越明显。文章实证分析了官员的金融

经历对地方隐性债务风险的作用机理及具体效应，有效地诠释了 “金融副省长现象”，为金融干部队伍

建设和金融监管提供理论解释与经验证据支持，也为现阶段防范化解重大风险攻坚战提供了启示。

关键词:金融官员地方政府隐性债务风险烙印理论专家型领导理论金融监管

DOI ：10. 19592/j. cnki. scje. 381728

JEL 分类号:H71,H72,H74

中图分类号:F812.7文献标识码:A 文章编号：1000 -6249(2021)08 -048-18

—、弓I 言

随着新冠疫情爆发和世界经济周期见顶回落,我国经济社会面临的重大风险正快速累积(崔雯 雯、张立民,2021),地方影子银行风险、债券市场风暴、融资平台非标违约等潜在系统性金融风险时 刻考验着地方政府的协调处置能力。具体而言,防范化解重大风险攻坚战的重点在于防控金融风 险,而诱发系统性金融风险的重要潜在因素就是地方政府隐性债务风险。中国地方政府长期以来积 累了大量的“隐藏”预算外债务(Shietal. ,2017)。2012年之后“4万亿经济刺激计划”银行债务陆 续到期，地方政府转而通过市级企业债券和影子银行等非银行债务融资(Chenetal. ,2020) o 据统 计，我国2017年地方显性债务规模约为1& 58万亿元，而隐性债务却达到23. 57万亿元，负债率高达 67. 26% (李曦晨等,2018)。地方政府债务风险过高会造成债务违约，货币贬值、通货膨胀等不良后 果(Alesina et al. ,1992)；地方政府隐性债务积聚的越高，系统性金融风险爆发可能性越大，一旦爆发 将严重破坏我国经济体制、行政体制、财税体制等，重创经济发展乃至社会稳定和国家安全。因此,

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