证券究报研告行业深_研究度告报 0112年03 月10日 食品 工加业0103(001)0 速冻食行业：大小企品业齐飞格局期难短 改胡鸿析师分汤玮亮分师 电话析0755-:28379673eM ial:hh6gf@com..c nSA执业C书编号证：0S260510100117电：话200-7855885-836 eMail:4tlwgf@.ocm.c nASC执业书编证号S:0602150102009

行业评 前级评次级无

业行走势

美日本速冻国食品业特点 第行、行业一成空间较大，长09年国已美超过年均0020万吨的产量，美国且冻食品速均年占有人量0公斤6以上，9年日0本费消超过量26万吨，人3均消量费18k左右，而我g人均消费量仅国不足0k1g。二、速冻调理第食品占类比最高。食在品类方面，种美日两速国调冻理类食品占都据业行大最重比，意味着冻调速理食品有类为最阔广市场需的。求第三市场、争竞格差局较异。日大本的行业集中非度常高前，5家业企市场份超过额0%,而7国美属仍于度竞高的争局格生产，商厂3有06家之。第多四业务、场成为市要主售销渠道。本和日美业国市务场例比皆超过0%,而6国我比例的到不1%0。 市场 表现业指数沪深行 00 31 个月 7 .72%7 56%

. 3月个 .15%9 5.9%

51 2个月 .672 1.80% % 我速冻国品食行：大小企业齐业飞格短期局难改 当格局：寡前垄头竞争市断，不场乏新进入者。三、思全念、龙凤湾仔四、家公4家司公市占率司过超0%,三6一家则为27全%,时，我同速国冻食品行业累企计数仍在逐年业加增这，与业现行段的市场需求阶稳健长增、链不冷发够达及行业较低以的入进门有着槛大很系。关未格来局集中度高：是来未发展势，趋短但期几年来，看大“小企业飞”的齐局难打格。破动推国速冻行业我有因素：1利、人均支配收可入加增；2、女性与参工范作围扩大无，整暇家理务；、超市3锁连入到深线城市三同时，餐饮壮业拉动大业市场务扩；4、冷张链技术的善。改去5过行年产量复业增合为1速%,8预未计来几年将仍持高保速增。

长投资建：在行业继续高议增长，龙下企头拥业有固品牢地牌位具兼本成优 势，望继续扩大存有量同进一时提步高占率，在此逻辑市，我们看下好全三品食来未成空长间 。风 提示险：品安食全题问原材，价格料异常波。动点重司公业绩预与估值测简 称股价1A E0S P11 E1E210 A 5 0.53 00.3 18.11 E P1E1 241 E2 2 PE0G标价目评级

三全品食5.053 4

买4 入 据来数：源司公表报广发，证发券研展究心中广发证券公司或其关联机构可 能会持有告报中所及涉的公所司发行的券证并行进交易亦，能可为这些公司供或争取提供提销等服承务。本告中所有观报仅点参考，并请务供必读正阅文之的后责免声。

明行业深度