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企业价值评估复习重点

企业价值评估复习重点
基本概念
折现现金流法
相对估价法
相互比较
什么是收益，如何获得收益预测值？
FCFF、FCFE、净利润、红利
如何一步步由净利润计算出FCFE和FCFF。
什么是资本成本，如何计算各种资本成本？
资本成本与风险的关系
如何确定收益期
预测期、后续期
如何应用收益法的原理增加企业价值？

价值比率
什么是价值比率，常用价值比率的含义及其适用范围

可比公司
什么叫可比?


理论价值比率的计算
价值由收益法计算得到
理论市盈率的计算
如何根据理论市盈率公式及当前实际市盈率计算市场认为的增长率的大小？

以讲义为纲，通读课本,重视课本内容。
除去期权法

用心去体会DCF和Relative valuation的实质。

单选．
加权平均资金成本模型是以（）所构成的全部成本
A.所有者权益和全部负债 B.所有者权益和长期负债
C.所有者权益和流动负债 C.长期负债和流动负债

多选题
1．企业价值评估的对象通常是企业的（）。
A.整体价值 B.股东全部权益价值
C.有效资产价值 D.全部资产价值
E.股东部分权益价值

判断题
计算NOPAT时，要扣除由不计入投入资本的资产所产生的回报。（）

名词解释
企业自由现金流量
简答
企业自由现金流与股权现金流的区别与联系

计算题
1.A公司2008年每股收益为4元，每股红利为2元，预计长期（自2009年始）的年增长率为6%，公司股票的贝塔值为1，市场交易价格是公司收益的15倍（国债利率为4%，假设市场风险溢价为6%）。
（1）求A公司的理论市盈率。
（2）公司当前市场实际市盈率暗示公司的长期增长率是多少？

2.某收益性资产预计未来五年收益额分别是12万元、15万元、13万元、11万元和14万元。假定从第六年开始，以后各年收益均为14万元，确定的折现率和本金化率为10%。
分别确定该收益性资产在永续经营条件下和经营50年条件下的评估值。

3.W公司20×1年的销售收入为51800万元。假设你预期公司在20×2年的销售收入增长9%，但是以后每年的销售收入增长率将逐年递减1%，直到20×7年及以后，达到所在行业4%的长期增长率。基于公司过去的盈利能力和投资需求，预计EBIT为销售收入的9%，净营运资本需求的增加为销售收入增加的10%，资本支出等于折旧费用。公司所得税税率是25%，加权平均资本成本是12%，你


估计20×2年初公司的价值为多少？

4.某资产评估机构现对ABC公司进行整体评估。评估人员获得的资料如下：
(1)预计ABC公司未来5年的销售收入分别为300万元、280万元、300万元、320万元和330万元，假定从第6年起销售收入稳定在320万元；
(2)评估时社

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