●证券市场

《经济师》2011年第8期

高科技上市公司股票期权激励计划方案分析

●王蔚

摘要：股票期权激励是美国高科技公司员工薪酬激励的一种重要

《公司法》和《证券法》以及证监会颁布的《上市公司方式。我国新修订的

股权激励管理办法》(试行)都为上市公司制定、实行股票期权激励计划提供了依据。文章通过分析2006年后部分高科技上市公司公布的股票期权激励计划方案，归纳总结了高科技上市公司的股票期权激励计划方案的特点，并就相关问题提出了一些建议。

关键词]：高科技上市公司股票期权激励计划方案中图分类号：F830.91文献标识码：A文章编号：1004-4914（2011）08-066-02引言

以股票期权为基础的股权激励在美国已经得到了普遍的应用，是美国高科技上市公司员工薪酬激励最主要的形式之一，可以说股票期权激

我国政府对股权激励一直励打造了美国的硅谷神话和整个高科技产业。

都是支持的态度，从1998年后中央公布了一系列的政策鼓励高科技公司实行股权激励，特别是新修订的《公司法》和《证券法》都为上市公司实行股票期权激励计划铺平了道路。2006年，证监会颁布的《上市公司股权激励管理办法》(试行（)下文中均简称《办法》）为高科技上市公司具体实行股票期权激励计划提供了依据。

一、高科技上市公司和股票期权激励计划方案的概述根据我国2008年公布的《高新技术企业认定管理办法》，本文的高

生物工程和新医药技术、航空航天科技上市公司指在电子与信息技术、

技术、新材料技术、高技术服务业、新能源及节能技术、资源与环境技术、高新技术改造传统产业等行业从事生产经营活动的上市公司。高科技上市公司具有技术性强、创新性高、成长性高、风险性高的行业特点；同时它的人力资本具备人员素质高、工作难以评价和监督、人员流动性大的特点。这些特点都为公司进行股票期权激励提供了良好的条件。

股票期权是指上市公司授予激励对象（员工）在未来一定期限内以预先确定的价格和条件购买本公司一定数量股份的权利①。股票期权激励计划方案是公司为实行股票期权激励专门制定的计划方案。计划方案包括实行股票期权激励的多方面要素内容，主要内容包括激励目的、激

授予数量、等待期、有效期、行权价格、授予日和授予条件、可行励对象、

权日和行权条件、支付方式和沟通宣传方式等等，它们是激励计划能否有效实行和发挥作用的关键因素。

2006年至今，已有100多家上市公司公布了股票期权激励计划方案。由于股票期权激励计划实施时间较长，一般为4~5年，因此，目前的高科技上市公司的股票期权激励计划还处于执行阶段，具体的计划方案还在不断修改过程中。本文选取了《办法》颁布后的17家高科技上市公

）公布的股票期权激励计划方案进行分析，分析了股票期权激司（见表1

励计划方案的重点内容，并就相关问题提出一些建议。

二、高科技上市公司股票期权激励计划方案的分析

笔者选取了42家上市公司公布的股票期权激励计划方案②，在这9.张力荣,冷向明.协同治理与我国公共危机管理模式创新—基于协同理论的视角[J].华

2008（2）中师范大学学报（人文社会科学版），

10.崔琳琳，柴跃廷.企业群体协同机制的形式化建模及存在性研究[J].清华大学学报

42家公司中高科技上市公司有21家，占选取样本的50%。42家公司中，

占选取样本的73.8%，其中17家有31家上市公司实行股票期权计划，

高科技上市公司实行股票期权计划方案，占31家上市公司的比例是54.3%。笔者针对这17家公司的股票期权激励计划方案进行了分析，由

《办法》的规定制定的计划方案，其中一些内容只是叙述于各公司都按照

法规条文，因此本文主要从以下7个方面进行分析。

表117家施行股票期权激励计划的上市公司

! () ./01 2345 9:; ?@A EF; GHI LMNO

"#$%&’ *+,- %01 67681 <;=> BC; D

<; JKHI&’ "#$%&’

2006 5 2006 8 2006 9 2006 11 2006 9 2006 4 2006 5 2006 9 2006 7 2006 10 2006 11 2006 7 2006 11 2006 12 2006 12 2006 12 2006 8

=P Q1QR,SBTU %#V WOXY \] cd0e gh ijkl qOlr

0Z=[ ^_‘_ab 0e1f 01#V,1b -m -nop -m

Á

1.激励目的。通过分析各公司的激励计划方案，可以归纳出公司实行股票期权激励计划的目的主要是：进一步完善公司治理结构，健全公

留住公司的关键员工，调动员工工作积极性；通司激励约束机制；吸引、

过实现股东、公司和个人利益的一致，维护股东权益，为股东带来更高效更持续的回报；倡导价值创新的绩效文化，增强公司的核心竞争力和更

所有公司都将进一步完善公司治理结构和健全好地促进公司长远发展。

公司激励约束机制作为首要目标。

2.激励对象。根据《办法》规定及各公司公布的激励对象，本文在分

监事及高级管理人员；第二类析时将激励对象分为两类：第一类是董事、

是除前一类以外的非经理层人员（包括所有的中层管理人员和关键技术

。17家公司中，所有的计划方案的激励对象都包括第一类员管理人员）

工。其中，福星科技公司只向公司董事、监事及高级管理人员授予股票期权。这些公司中，47.1%的公司将计划中70%以上股票期权授予了董事、监事及高级管理人员，52.9%的公司将计划中50%以上的股票期权授予董事、监事及高级管理人员，说明这些公司将董事、监事及高级管理人员

2.南开大学公司治理研究青海西宁810007；

中心天津300071）

）（责编:吕尚

2008（4）（自然科学版），

11.宋华岭，温国峰，李金克，张漪.基于信息度量的企业组织系统协同性评价[J].管理科学学报，2009（3）

（作者单位：1.青海民族大学经济学院

—66—