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诺安中证500ETF建仓策略

2014年A股市场展望

中国经济2014年的主基调仍然是改革与转型，因此不会追求快速增长。配合经济改革与转型，2014年国内货币政策仍然趋紧，流动性环境不能期望宽松。利率市场化改革在2014年会继续推进。由此可见2014年市场利率水平仍然在高位。

综合2014年国内经济形势与货币环境，我们认为A股市场在2014年尚不具备全面回升的条件。2014年A股市场仍然是结构化行情。我们可以用排除法来分析2014年A股市场结构性机会在哪里。

2014年以银行股为代表的大盘蓝筹板块仍然缺乏投资机会，因为继续受制于经济转型与利率市场化改革。以创业板为代表的小盘成长股由于估值水平在高位，2014年面临去估值泡沫的压力，因此难以再现2013年行情。

2014年A股市场结构性机会只能在二线蓝筹板块，典型代表如中证500指数以及深证100指数的成份股。二线蓝筹属于中盘成长风格，具有高成长的特征，但是估值水平不高。市场规模中等，对流动性的要求不高。由此可见，二线蓝筹契合2014年国内经济形势以及流动性环境。

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