我国上市公司违规担保影响因素分析 (2)
摘 要: 上市公司作为公众公司,其财务、经营相对透明,资金实力较强,具有充当担保人的先天条件。然而,近年来上市公司大量对外担保违规现象非常严重,一批上市公司由于恶性担保而陷入绝境甚至退市被相继曝光。违规担保对资本市场和金融机构产生很大负面影响,成为我国证券市场的一大顽症,严重侵害了中小股东利益。分析了中国上市公司对外担保行为的阶段演变和特点,分别从股权结构、董事会特征、负债水平和法律法规环境几个方面分析了它们对上市公司违规担保的影响,最后对规范上市公司违规担保行为提出对策。 关键词:违规担保;影响因素;对策
1 我国上市公司违规担保的影响因素分析1.1 股权结构与上市公司违规担保股权结构是公司治理结构的基础,它对公司治理结构的运作方式、控制权方式以及效率都有重要影响,法人治理的有效性依赖于合理的股权结构。因此,股权结构在公司内部治理机制中具有基础性地位。在外部治理机制上,股权结构同样对资本市场的接管兼并产生很大的影响。股权集中有利于大股东监督经理层,减少代理成本,其他股东也能够从大股东的监督中获得利益。然而,由于大股东掌握着公司的实际控制权,他们的自利天性又可能会使其寻找机会运用公司控制权掠夺公司的整体利益,特别是中小股东的利益。一股独大的产权结构导致大股东可以利用其控股权,以担保等方式把上市公司的利益转移到大股东手里,有的甚至长期隐瞒上市公司的担保事实,严重损害了上市公司的整体利益。
根据经典的代理理论,第一大股东持股比例会直接影响到其掏空
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