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浅 面的问值议时价 投资的风险价值 口郝永明 随着改革开放和经济的快速发展， 一

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货币的时间价值

货膨胀条件下的社会平均资金利润率。每个企业在投资某项目时，至少要取得社会平均利润率，否则不如投资其他的项目或行业。因此货币的时间价值成为评价投资方案的基本标准。 对货币时间价值的研究，主要是对资金的筹集、投放、使用和收回等从量上 进行分析，化财务决策的质量。优

各地的招商引资、城市资产经营、企业投资、社会投资等经济活动如火如荼，随伴着这些经济活动的是政府、企业和社会对筹资、融资、投资和收益分配等经济活动的分析、评价和决策，了能够准确地为 评价各项经济活动的成本和收益并形成正确的经济决策，府、业和社会各种政企 一一

货币的时间价值，是指货币经历定时间的投资和再投资所增加的资金投入生产经营过程后，其数额随着时间持续不断地增长，这是种客观的经济现象。企业用货币资金购买所需的经济资源，然后生 产出新的产品，产品出售时得到的

价值，也称为资金的时间价值。

投资者都应该树立并重视两个财务管理的基础观念：货币的时间价值和投资的风险价值。

例如有一个投资机会，目前投资可获利 10 00万元，5年以后投资可获利 10万元。如果不考虑货币时间价 60值，以认为 5以后投资更有利。如可年果考虑时间价值，现在获利 10 00万元， 可用于其他投资机会，平均每年获利 1%, 5年后将有资金约 2O 5则 OO万元， 因此，目前开发更有利。

货币量大于最初投入的货币量。资 金的循环和周转以及因此实现的货

币增值，需要或多或少的时间，每完成一次循环，货币就增加一 定数额，转的次数越多，周增

值额也越大。因此，随着时间的延续，货币总量也越来越多，使得货币具有时间价 值。

由于资金随时间延续升值，不同时间单位货币的价值不相等。所以我们在进行经济活动决策的时候，要重视资金的时间价值，不同时间的资金收支不宜进行直接比较，需要把

它们换算到相同的时间基础上，即都折合成现值或终值才能进行大小的比较和比率的计算，也才能得出较高质量的 经济决策。

将钱存入银行可看成是 一

种最简单的投资：将现在

的 1钱存入银行，假设存元 款利率为 1%,则一年以后 0

可得到 1元，这就是货币 .1的时间价值。这就是说现在 的 1钱和一年以后的 1元元

钱经济价值不相等，现在的 l 元钱比一年以后的 1元钱经济价值要大些，如有通货膨 胀，加明显。更

二、投资的风险价值市场经济活动经常是在有风险的情况下进行的，冒风险就要求得到较高的收益，否则就不值得去冒险。投资 者由于冒风险而获得的超过资金时间

从量的规定性看，货币的时间价值是没有风险和通

价值的额外收益，称为投资的风险价

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