2012年从业考试串讲笔记

第一章 证券投资分析概述

掌握证券投资的含义及证券投资分析的目标。熟悉证券投资分析理论发展史。熟悉证券投资分析的基本要素；熟悉我国证券市场现存的主要投资方法、理念及策略；掌握基本分析法、技术分析法、证券组合分析法的定义、理论基础和内容；熟悉证券投资分析应注意的问题。掌握证券投资分析的信息来源。

第一章名称虽没变，但是内容全部重写。

第一节 证券投资分析的含义及目标

一、证券投资分析的含义

证券投资：指的是投资者购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。

以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。

（一）实现投资决策的科学性；

科学的投资决策有助于保证正确性。但由于背景情况不同，不同的投资者，要努力寻找到相应的投资对象。相应：在风险性、收益性、流动性和时间性方面的相应，相匹配。（当幸福来敲门）

（二）

证券投资的目的：净效用（收益带来的正效应和风险带来的负效应的权衡）最大化。

大具体目标。

1.正确评估证券的投资价值。

2.降低投资者的投资风险。

例题，单选：证券投资的目的是（ ）。

A.证券风险最小化

B.证券投资净效用最大化

C.证券投资预期收益与风险固定化

D.证券流动性最大化

『正确答案』B

第二节 证券投资分析理论的发展与演化

证券投资分析最古老、最著名的股票价格分析理论可以追溯到

年，汉密顿在《股票市场晴雨表》系统阐述。

威廉姆斯1938年提出公司股票价值评估的股利贴现模型（DDM），为定量分析虚拟资本、资产和公司价值奠定了理论基础，为证券投资的基本分析提供了强有力的理论根据。

1939年，艾略特，波浪理论

一，为何要进行组合投资；第二，投资者将如何根据有关信息进一步实现证券市场投资的最优选择。 1963年，夏普，单因素和多因素模型

1964、65、66年，夏普、林特耐和摩辛同时提出

1976年，罗尔，对CAPM提出批评。罗斯，套利定价理论APT。

关于市场效率问题，年《股票市场价格行为》

，1970

1964年随机漫步理论启发和影响。

只要证券的市场价格充分及时地反映了全部有价值的信息、市场价格代表着证券的真实价值，