技术分析

社科论坛

技术分析在股市中的意义

李刚

（云南经济管理职业学院）

摘要：证券投资分析是指人们通过各种专业性分析方法，对影响证券价

值和价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值和价格及其变动的行为，

技术分析是指以证券的市场价是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。

格、成交量、价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间等市场行为作为投资分析对象与投资决策分析方法。

关键词：技术分析投资预测

股价的波动给投资者带来了高抛低吸的机会，从而获得一定的差价，股票价格指数和平均数仅仅为人们提供了一种衡量股票价格变动历史的工具，然而，人们更关心的是如何预测股票价格的未来趋势，以及买卖股票的适当时机。因此在股票市场几百年的历史中人们总结出了股价变动的一些规律，这些规律形成了理论，运用这些理论和方法人们预测未来股价的变化。

人们不断地对股价走势进行研究，产生了种种方法。现在大多

基本分析是通数人采用技术分析法或基本分析法预测股市的走势。

过研究引起股价变动的因素，来预测未来公司和市场的前景，基本

行业分析法着重于对一般经济情况以及各个公司的经营管理状况、

动态等因素进行分析，以此来研究股票的价值，衡量股价的高低。而技术分析是通过运用图表来描述股价和指数的历史运动轨迹，从而研究市场过去及现在的行为反应以及变化，来推测未来价格的变动

成交量或涨跌指数趋势。其依据的技术指标的主要内容是由股价、

等数据计算而得的，我们也由此可知──技术分析只关心证券市场本身供求关系的变化，而不考虑会对其产生某种影响的经济方面、政治方面的等各种外部的因素，从而达到预测股价变动趋势的目的，从最早的直觉化决策方式，到图形化决策方式，再到指标化决策方式，直到最进的模型化决策方式以及正在研究开发中的智能化决策方式，技术分析方法的演进遵循了一条日趋定量化、客观化、系统化的发展道路。

技术分析有三大假设前提：股价沿趋势运动、价格反映一切的市

历史会重演，这三大假设使得人们相信通过技术分析能够总场信息、

结出一定的规律，象掌握一年四季的变化一样掌握股价的变动。然而技术分析是统计学和数学结合的方法，它得到的结果是一种概率，也就是说在某种情况下历史上出现过几次，那么未来股价的变化同样和历史上的情况可能会一样，注意，这是一种可能，并不意味着完全相同！比如某一只股票历史上价格连续下跌4天时往往有10%的上涨，那么目前股价已经连续下跌5天了，上涨的概率是比较大的。当然，实际情况并非如此简单。

在使用技术分析方法的时候各类的指标和形态有着不同的用处，而且不同的方法得出的结论可能不同，因此人们也对技术分析存在着很多争论，但是作为一种统计学和数学相结合的方法，技术分析

在实际的有一定的科学根据，运用这些方法获得成功的人也有不少。

使用过程中不应该只套用他人的结论，而是要掌握其中的实际意义，理解每一个技术指标公式所反映的思想，理解每一种形态的历史背景，因为在不同的市场环境中股价变动的结果是不同的。

由技术分析定义得知，其主要内容有图表解析与技术指标两大类。事实上早期的技术分析只是单纯的图表解析，亦即透过市场行为

笔者一直以来就是所构成的图表型态，来推测未来的股价变动趋势。

深入研究图标形态，通过不断的操作总结后，认为是行之有效的，做为交易者，发现图表的效用，就想医生看病人的X光片，天气预报员看卫星云图一样，通过图像的解析对未来的情况做个判断。

为减少图表判断的主观性，市场逐渐发展一些可运用数据计算的方式，来辅助个人对图形型态的理解与辨认，使分析更具客观性与准确性和理性。

从事技术分析时，有下述的基本操作原则可供遵循：

①股价的涨跌情况呈一种不规则的变化，但整个走势却有明显的趋势，也就是说，虽然在图表上看不出第二天或下周的股价是涨是跌，但在整个长期的趋势上，仍有明显的轨迹可循。

②一旦一种趋势开始后，即难以制止或转变。这个原则本质是指

当一种股票呈现上涨或下跌趋势后，不会于短期内产生一百八十度的转弯，但须注意，这个原则是指纯粹的市场心理而言，并不适用于重大利空或利多消息出现时。

③除非有肯定的技术确认指标出现，否则应认为原来趋势仍会持续发展。

④未来的趋势可由趋势线本身推论出来。基于这个原则，我们可在趋势线图表上，对整个头部或底部的延伸线明确画出后，对整个行情可能发展的趋势做个大概的判断。

⑤任何特定方向的主要趋势经常遭反方向力量阻挡而改变，但1/3，1/2或2/3幅度的波动对整个延伸趋势的预测影响不会太大。也就是说，假设个别股票在一段上涨幅度为三段的行情中，回档一段甚至二段时，仍不应视为上涨趋势已经反转只要不超过2/3的幅度，仍应认为整个趋势属于上升行情中。

⑥股价横向盘整数天甚至数周时，可能有效地抵消反方向的力量。这种持续横向整理的形态有可辨认的特性，但必须通过图表和量来进行确认。

⑦趋势线的背离现象伴随行情的正式反转而产生，但这并不具

换句话说，这个原则具有相当的可靠性，但并非没有例外，有必然性。

所以还需要对量以及均线的位置来判断。

⑧依据道氏理论的推断，股价趋势产生关键性变化之前，必然有可辨认的形态出现。例如，头肩顶出现时，行情可能反转；头肩底形成时，走势会向上突破。

⑨在股价顶低产生变化的关键时刻，个别股票的成交量必定含

股价向上涨升的最初一段时间，成交量必定配合有特定意义。例如，

扩增；头部反转时，成交量通常发生激烈变化。

⑩市场上的强势股票有可能有持续的优良表现，而弱势股票的疲态也可能持续一段时间。我们不必从是否有主力介入的因素来探讨这个问题，只从最单纯的追涨心理即可印证此项原则。

1在个别股票的日线图或周线图中，可清楚分辨出支撑区及抵抗区。这两种区域可用来确认趋势将持续发展或是完全反转。假设线路已向上突破抵抗区，那么股价可能继续上扬，一旦向下突破支撑区，则股价可能再现低潮。

当然，关于技术分析，有很多争议，特别是在股票投资领域，似乎主流的是所谓“价值投资理论”，而技术分析则不登大雅之堂。遗憾的是，即使在声称自己奉行技术分析的人士中也普遍存在对技术分析的误解，以为技术分析就是一门预测的学问。技术分析是投资者的行为准则和纪律。市场时时发生变化，技术分析能够帮助投资者从变化中识别和确认有效的交易信号，交易信号驱动投资行为，几乎类似于某种智能化的机械反应过程，也就是不带如何感情色彩和情绪的机械式交易。

由此可见，技术分析的主要目的和用处并不是预测市场，而是让投资者能在合适的时候，合适的交易对象上采取合适的行动。我想说的是，预测的过程本质就是一个“合理化和心理强化”的过程，预测越明确、理由越强大，则心理强化的效果越明显。可是驱动市场的因素是太多太多，无法穷尽。通常情况下，市场的变化很难找到一个相对应的确切的理由；即使找到了明显的理由，也至多是一时的作用，而且在它发挥效果的时刻，通常不可能立即识别它，总是有时滞性。对市场的变化去寻找对应的理由本来对交易就是一种严重的错误，在这种错误思想的指导下，如果投资者能够时刻清楚地意识到，市场上总是同时存在数不清的理由，既有积极面，也有消极面，因此随时保持正反面兼顾、尽可能客观开放的基本态度，那么这位投资是成熟理智的；倘若他不断的经过预测过程的强化，陷入考证无数的正反理由之中，偏执于正面的或反面的一种或无数种理由，那么他就处于极其危险的境地了。

最后，笔者要说的是：市场是不确定的，投资者不得不机动灵活

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