浅谈美国金融危机对中国中小企业的影响及启示
浅谈美国金融危机对中国中小企业的影响及启示
一、美国金融危机的发展及成因
美国金融危机演变经历了四个阶段,呈不断扩散趋势。
第一阶段:次贷危机阶段(2007年6月—2008年初)。房地产泡沫破灭导致次贷危机爆发。此阶段损失主要是房地产泡沫破灭导致与次级债相关的直接损失。标志性事件是2007年4月6日,贝尔斯登旗下两只基金因次级抵押债券严重亏损,成为最先倒掉的一批基金。2007年底和2008年初主要金融机构纷纷爆出严重亏损,美联储向金融市场注资,并加大降息力度。
第二阶段:债务危机阶段(2008年3月—9月)。次贷危机升级为债务危机,主要表现为次级贷、次级债损失向衍生证券、优级债、信用卡等环节延伸。主要大事就是华尔街五大投行中,贝尔斯登破产,雷曼公司申请破产保护,美林证券被美国银行接管,高盛和摩根士丹利转型为银行控股公司,房利美、房地美被政府接管。经济恶性循环,房价不断下跌,导致除次级债外的优质债、信用卡债、企业债等全面出现偿付危机,高达25%的行业利润难以维持,金融危机迅速扩散。深层次原因是金融机构的过度扩张。2002—2007年,金融行业未偿债务从10万亿美元增加到16万亿美元。
第三阶段:信贷危机阶段(2008年2季度以来)。由于心理恐慌和信用缺失的传导,次贷危机开始全面信贷危机演变。10月初美联储宣称信贷危机恶化,主要表现在:一是信贷大幅萎缩。2季度,家庭和金
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