程序化交易(Program Trading)的定义有多种,较为市场化的定义是指根据一定的交易模型和规则生成买卖信号,由计算机自动执行买卖指令的交易过程。程序化交易的优点体现在交易效率高、有助于克服人性弱点、便于交易中的风险管理、能把握市场中的潜在机会等方面。程序化交易(Program Trading)的定义有多种,较为市场化的定义是指根据一定的交易模型和规则生成买卖信号

程序化趋势交易系统在股指期货中的应用研究

一、程序化交易和交易系统的介绍

程序化交易(Program Trading)的定义有多种，较为市场化的定义是指根据一定的交易模型和规则生成买卖信号，由计算机自动执行买卖指令的交易过程。程序化交易的优点体现在交易效率高、有助于克服人性弱点、便于交易中的风险管理、能把握市场中的潜在机会等方面。国外程序化交易的应用领域非常广泛，主要有组合管理、套利交易、趋势交易及其他量化策略等。统计显示，程序化交易在纽交所交易量中占比一直稳定在30%左右，程序化交易是国际市场常用的交易方式。国内市场上，股指期货的推出进一步助推了程序化交易的发展。

程序化交易的前提是设计好系统交易的方法，并由计算机自动执行。交易系统即是对系统交易方法的描述，两者在本质上是一致的。国外有许多关于交易系统方面的书籍，如范.撒普(2001)的《通向金融王国的自由之路》中，对交易系统的设计理念和实现步骤展开讨论。佩里.考夫曼(2005)的《New Trading Systems and Methods》，探索将神经网络和模糊逻辑运用于交易系统中。国内关于交易系统的专著尚不多，其中波涛(1998)的《系统交易方法》公认为经典之作，书中完整地阐述了交易系统的理念和设计流程。马博(2008)在《从亏损到赢利》中记录了作者在投资实战中逐渐走向系统交易者的修炼过程。

根据波涛(1998)对交易系统的描述，交易系统是完整的交易规则体系。一套设计良好的交易系统，必须对投资决策的各个相关环节做出相应明确的规定，同时还必须符合使用者的心理特征、投资对象的统计特征以及投资资金的风险特征。一个交易系统的设计过程通常包括：交易策略的提出、交易对象的筛选、交易策略的系统化、交易系统的统计检验、交易系统的优化、交易系统的外推检验、交易系统的实战检验、交易系统的监测与维护。

交易系统是一套规则体系，而非仅仅是买卖点的判断，因而完善的交易系统应该包括稳健的交易策略设计、参数优化、动态的风险管理、下单管理等方面。著名的海龟交易法则是交易系统设计的典范，在海龟交易系统中，一个完整交易系统的基本构成包括：市场—买卖什么；头寸规模—买卖多少；入市—何时买卖；止损—何时退出亏损的头寸；止盈—何时退出赢利的头寸；策略—如何买卖。

二、运用和设计技术指标时应注重指标原理

技术分析的三大假设是市场行为反映一切、价格沿趋势变动、历史会重演。使用技术指标的基础正是基于技术分析的假设前提，是根据市场已反映的信息的统计规律或进行数据挖掘，设计相关的技术指标，在历史重演时来指导操作。常用的传统技术指标有：MA移动平均线、MACD平滑异同移动平均线、BIAS乖离率、KDJ随机指标、CCI顺势指标、RSI相对强弱指标、W&R威廉指标、BOLL布林带等等。

除此之外，市场上的技术指标可谓五花八门、数不胜数，一些复杂的统计类模型，如马尔可夫链模型、ARIMA、灰色模型和神经网络等也被运用到股价预测上来。实际上，并没有十全十美的技术指标，在使用和设计技术指标时，必须先了解指标的设计原理及其适用范围，在使用时才能心中有数。

例1：MACD背离的交易策略

MACD背离现象指价格创新高，但指标不创新高(顶背离)；或是价格创新低，但指标不创新低(底背离)。MACD背离的常用交易策略是：回调到长期均线位置的底背离—做多；反弹到长期均线位置的顶背离—做空。

500)this.width=500' align='center' hspace=10 MACD背离交易策略的含义是指，当趋势在同方向延续，但是强度已经减弱，即短期均价与中长期均价的乖离幅度逐渐减小，则原方向的趋势有可能将发生改变。如上证指数在2008/11出现底背离，乖离程度逐渐减小，随后出现反弹行情。

例2：大小盘风格轮换的交易策略