财务风险变异性监测：①产权比率=负债/股权资本②债务期限结构比率=长期负债/负债总额

③经营杠杆系数与财务杠杆系数

财务危机经济承荷能力监测：①实性流动比率=实性流动资产/流动负债②实性偿付比率=实性

资产总额/负债总额

财务危机预警指标体系：①核心业务资产销售率=核心业务销售收入净额/核心业务平均资产

额②经营性资产收益率=息税前营业利润/平均经营性资产③已获利息倍数=息税营业前利润/

债务利息④销售营业现金流入比率=营业现金流入量/销售收入净额⑤非付现成本占营业现金

净流量比率=非付现营业成本/营业现金净流量⑥资金安全率与安全边际率，资金安全率=资产

变现率—资产负债率，安全边际率=（实际销售额—保本销售额）/实际销售额=安全边际额/

实际销售额，资产变现率=（现金及等价物+良性债权+运销存货+可变现无形资产）/资产总额。 ◆CW、财务公司决策制度安排必须遵循哪些基本原则？

财务公司决策制度安排必须遵循的基本原则为：

（1）必须有助于集团整体战略发展结构、投资政策的贯彻与实施；（2）必须符合与集团管理

体制相适应的管理决策权力的科层结构体系；（3）必须有助于调动财务公司的积极性、创造

性与责任感；（4）必须有助于集团整体的融资效率的不断提高。

◆CY、常用的经营者薪酬支付策略有几种？

1即期支付策略就是在当期将薪酬支付给经营者的一种策略，包括即期现金支付和即期股票

支付2递延支付策略是在未来几年中根据经营者的业绩表现决定前期的薪酬是否发放，发放

多少、时间进度怎样的一种支付方式，包括递延现金支付、递延股票支付3期权支付策略对

于及经营者而言，期权支付方式是一种最具激励与约束相应、最能将其个人利益与公司长远

发展目标结合在一起的方式。 ◆CY.1．产业型多元化企业集团

2. 集团总部管理定位

答：产业型多元化企业集团（参考）

第一、专业化经营突显了内部资本市场中的信息优势、资源配置优势。内部资本市场相

对于外部资本市场具有信息优势，因此可以带来资本配置效率的提高。从以上论述可以看出，云天化立足于化工产业，所涉及的行业和领域均以化工有关，十分注重专业化经营，由于云

天化是全国化工行业的龙头企业，经过几十年的发展，在化工行业有相当丰富的经验，也具

有十分明显的信息优势，在对某个投资项目做出决策时，拥有更为丰富的信息资源。以云天

化国际化工有限公司为例，云天化国际化工股份有限公司（简称云天化国际）是云天化集团

有限责任公司的控股子公司，对所属的云南富瑞化工有限公司、云南三环化工股份有限公司、云南红磷化工有限责任公司、云南江川天湖化工有限公司、云南云峰化学工业有限公司等五

家大型磷复肥企业进行内部整合重组而设立的股份有限公司，在云天化集团内部资本市场中，通过资源的重新配置与整合，一方面发挥了内部资本市场的信息优势；一方面也充分体现了

内部资本市场在资源配置中的优势，使优势资源集中，整合重组后的云天化国际总资产已达

77亿元，净资产24亿元，拥有高浓度磷复肥420万吨的年生产能力，可实现销售收入近l00

亿元。已形成的高浓度磷复肥产能居中国之首，亚洲第一，世界第三，形成了国内一流、国

际知名的、具备规模生产各类高浓度磷复肥和专用复合肥的大型磷化工企业。

第二、内部资本市场上公允的关联交易。对云天化集团公司与其下属上市子公司之间的

关联交易分析可以看出，云天化集团公司与其下属上市子公司之间的关联交易无论是产品销售还是提供劳务、出租资产都是公允的，都是按照市场规则进行交易，并且予以充分披露。

这和我国曾经的民企代表德隆集团的内部资本市场形成强烈对比，在德隆的内部资本市场上

存在着大量的非公允关联交易行为，德隆占用旗下四家上市公司资金高达50179万元，内部

资本市场的功能被扭曲，成为利益输送的渠道，因此造成内部资本市场无法发挥其应有的作

用，导致内部资本市场的低效率，最终导致德隆的倒闭，而云天化却获得了成功。

集团总部管理定位